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好意思银、高盛的最新不雅点
日前，有媒体报说念称，Meta正在制定规划，拟推出云基础时刻业务，向外部客户出售AI算力打听权限及模子劳动。马克·扎克伯格在公司的2025年第三季度财报中初度泄露了进攻云业务的可能性，并在5月的Meta年度股东大会上再次说起。“这十足在商酌之中。”扎克伯格补充说，要是Meta的AI基础时刻修复多余，“那么这将是咱们领有的一个选项”。
据追风往还台，好意思银证券分析师Justin Post和Nitin Bansal在7月1日发布的商讨呈报中指出，云业务的推动有助于突显Meta旗下算力钞票及模子研发的潜在价值，从而在一定过程上化解投资者对公司握续加码AI基础时刻却迟迟看不到呈报的疑虑。好意思银督察对Meta的买入评级，标的价835好意思元。
好意思银在呈报中指出，从更宏不雅的视角看，若Meta 2026年的成本开支范畴大略因循最高3GW的算力修复（按每GW约400亿至450亿好意思元估算），则在近期竖立云业务平台将赋予公司更大的政策生动性，一朝出现多余算力，可按每年每GW 100亿至150亿好意思元的价钱向出门租，对公司酿成正面因循。
好意思银以为，Meta能否在此赛说念赢得更强的阛阓招供，在一定过程上取决于其大讲话模子（LLM）的前沿智力发展——模子水平越高，外部对Meta算力的需求就越强，云业务的贸易逻辑也将更为塌实。
最近几周出现了一些新的叙事，泄露AI往还看起来摇摇欲坠，但高盛首席好意思股策略师并不纪念。
日前，高盛商讨部好意思国首席股票策略师本·斯奈德（Ben Snider）在汲取媒体采访时驳倒了泡沫担忧，并泄露他将不息看好AI往还中的一些主要主题。
近期，阛阓延迟的一种担忧是，超大范畴厂商可能会短暂缩减其多量支拨。要是一家公司以为其投资未带来逍遥的呈报，它可能会大幅下调支拨预期。按照这种逻辑，要是投资者对此类举措赐与奖励，其他公司可能也会效仿。干系词，斯奈德以为，这种转向的风险很小。他泄露，束缚增长的AI修复支拨应会不息推动该往还。
另一个外部担忧的问题是，尽管东说念主工智能和科技边界的盈利增长苍劲，但其估值却十分低廉，这标明投资者可能不肯为这些股票支付更高的溢价，因为他们怀疑盈利蕃昌大略握续多久。对斯奈德来说，这是一个反直观的论点。“听到投资者既将高估值视为申饬信号，又将折价估值视为申饬信号，这很道理。”他说说念。
斯奈德说，“当我听到看空言点时，我老是感到宽解。这对我而言是一种阐述，即阛阓中仍存在一些股权风险溢价。当通盘东说念主皆以为出路致密、莫得什么可发怵的那一天，才是阛阓被高估的明坚信号。”
另一个担忧是估值。席勒周期治疗市盈率（CAPE）接近历史高位，犹豫在互联网泡沫时期和2021年曾见的峰值水平隔邻。再加上标普500指数客岁已高潮普及20%，东说念主们不禁会念念，上行空间是否有限。但其他估值见地则说明着不同的故事，举例异日12个月市盈率。
斯奈德说：“尽管标普500指数在以前12个月中大幅高潮，但其市盈率倍数却低于一年前。”这标明，推动阛阓的还是盈利增长，而非估值推广。斯奈德泄露，阛阓中一些最具诱导力的部分仍然是近几个月和几年中发达优异的板块。
斯奈德要点指出了当今他最看好的AI往还中的三个子板块。领先，他会不息握有AI基础时刻类股票，因为它们估值相对较低。这包括分娩半导体、劳动器和AI鸠集公司的业务。其次，他泄露电力基础时刻主题“极具诱导力”，既获利于握续的AI支拨，也受到伊朗干戈对电力和动力的影响。第三，斯奈德看好超大范畴厂商，这些公司正为其云平台的数据中心进行多量AI支拨。举例亚马逊、微软、Meta、Alphabet、甲骨文和IBM。
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